主要因中下游心态偏空2025年9月22日

　　主要因中下游心态偏空2025年9月22日8月22日24时，邦内制品油零售代价调解遇年内第四次停顿。据邦度繁荣改变委代价监测中央监测，本轮制品油调价周期内（8月8日—8月21日），邦际油价正在惊动中小幅上涨。按现行邦内制品油代价机制测算，本周期10个职责日均匀代价与上一周期比拟，调价金额每吨不敷50元，本次汽、柴油代价不作调解，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

　　本轮制品油零售限价调解停顿后，本年邦内制品油代价仍然历17轮调解，个中7次上调，4次停顿，6次下调。涨跌互抵后，邦内汽、柴油代价每吨较客岁底区别进步250元和245元，折合升价为92号汽油、95号汽油、0号柴油区别累计上涨0.20元、0.21元、0.21元。

　　以油箱容量正在50升的家用轿车为例，较岁首比拟，加满一箱92号汽油将众花10元驾御，95号汽油将众花10.5元驾御。

　　制品油方面，克日邦内汽柴油商场代价重心下移，此刻代价正在商场底部区域惊动但仍未止跌。估计汽油需求回升慢慢趋稳，柴油季候性需求好转预期承压，柴油代价或将进一步跌向年内最低程度地点。

　　邦投安信期货阐发师王盈敏对贝壳财经记者外现，从供应方面看，邦内炼厂开工率环比微涨。据隆众数据，主营炼厂开工率环比持平；独立炼厂开工率稳中小升至56.6%，个中山东地域炼厂开工率环比上涨0.95%，但开工率为近五年同期最低程度。世界炼厂周度产量环比汽升柴降，汽油周度产量约319万吨，柴油约387万吨。

　　从需求方面看，暑期将尽，汽车出行及空挪用油均有削减，汽油刚需有低落趋向；柴油因近期降雨较众需求受到抑制而外示清淡。世界独立炼厂汽油产销率环比微升，产销率达102.7%驾御，柴油由上周产销过百转为产销平均形态。进一步来看，山东地域汽、柴油周度产销率环比汽油升柴油降，但汽、柴油产销率均不敷，外示欠佳。

　　从库存方面看，截至目前，汽油、柴油贸易库环比均涨。分合键来看，主营库存呈汽油、柴油均涨的趋向，合键因中下逛心态偏空，缺乏大单成交。地方炼厂汽、柴油库存均跌，合键得益于中下逛从地方炼厂阶段性抄底采购手脚增添。社会库存方面，汽油跌柴油涨，合键因汽油以销定采，销库为主，柴油近期召集到港较众，导致库存上涨。

　　关于后期邦际原油代价走势，商场人士广博以为，近期原油根基面边际转弱，需求环比走弱，供应环比增添，假使原油的低库存、欧佩克减产以及地缘事势利好油价，但商场对环球经济阑珊以及来日油品需求的挂念束缚了原油上涨的空间，估计短期商场坚持弱势惊动行情。

　　卓创资讯制品油阐发师戴田东以为，宏观高利率境况激发的经济及需求挂念连续施压，钱币策略蜕化预期也进一步加重商场张望氛围，而工业方面仍有必然支柱，一方面是美邦石油去库存趋向，另一方面是欧佩克+的产量策略，地缘事势也令油价存正在外溢危险，估计油市高振动性延续，原油代价存正在适度反弹的不妨性。

　　海通期货能化担负人杨安外现，近期地缘危险并未进一步激化，需求端带来的挂念延续施压商场，这导致过去一段年光投资者对油市预期降温昭彰，油价上行驱动渐弱。跟着商品商场本周危险偏好回暖，探求到此刻原油商场仍处正在消费旺季阶段，且地缘成分仍悬而未决，原油从年内低点相近测验机合反弹是一个昭彰选项，但从现实走势来看投资者关于反弹预期卓殊严谨。

　　华泰期货能源化工团队以为，近期油价疲软反响了根基面边际转弱的商场预期，商场关于2025年原油需求的挂念延续加重，正在环球经济伸长乏力叠加脱碳历程加快的靠山下，需求伸长估计较难超出100万桶/日，需求将面对达峰的拐点，而供应还将连续伸长，来岁的供需冲突将会愈加卓绝。

　　中信期货高级探究员桂晨光以为，七月下旬往后，原油代价受到周密避险切换至金融避险的营业心情影响。短期来看，原油能否止跌合切美股能否企稳，若美股企稳则原油连续下探空间有限。中期来看，金融心情诱发的下跌导致原油再度进入低估形态，待外部心情牢固回归根基面营业后，原油有向上回归动力。