原油期货数据而福建地区部分在卸船只尚未计入

　　原油期货数据而福建地区部分在卸船只尚未计入库存【商场动态】从音尘层面来看，一是，美邦至5月9日当周API原油库存 428.7万桶，预期-196万桶，前值-449.4万桶。二是，美邦至5月9日当周石油钻井总数 474口，前值479口。三是，5月2日当周，EIA贸易原油库存+203.2万桶，政策原油库存+58万桶，美邦原油产量-9.8万桶/天至1336.7万桶/天，炼油厂开工率+0.4%至89%，汽油库存+18.8万桶，取暖油库存+12.3万桶，精辟油库存-110.7万桶；四是，美邦邦务院默示，美邦对与伊朗闭连的航运收集践诺新一轮制裁。伊朗违警出售石油为伊朗军器和胡塞武装的袭击供给了资金。将延续对伊朗极限施压。同时特朗普默示，祈望与伊朗竣工允诺。但倘使伊朗拒绝橄榄枝，咱们将别无拔取，只可施加最大压力，将使伊朗石油出口降至零。

　　【南华主见】宏观：特朗普闭税策略松动，昨日中美日内瓦经贸会道团结声明颁布，使得商场对特朗普闭税激发的编制性危害的挂念片刻温和。供应端，因为哈萨克斯坦赔偿性减产能否践诺存正在较大不确定性，OPEC告示6月份增产41.1万桶/日，这是连结第二个月（告示）增产，方针是处罚哈萨克斯坦和伊拉克等正在配额上作弊的邦度，激发了商场对供应过剩的挂念。正在需求端，短期跟着消费旺季降临，需求或有提振，因特朗普闭税策略或存一再，OPEC和IEA下调需求预期，商场对中永远需求的挂念仍正在。正在库存端，美邦库存消重，欧洲库存回升，亚洲库存回升，上周环球原油库存累库。全体来看，美邦闭税策略松动提振油价，美伊商洽发展精良对油价造成必定压制， OPEC和哈萨克斯坦暂无其它音尘，油价处于下跌后的反弹再均衡进程。

　　【PTA主见】近期PTA负荷仿照不高，能投100，中泰120，逸汜博化225，恒力惠州250万吨，台化150泊车，但可能看到，PTA前期动态利润500+，固然目前回至400邻近也仍属较好，部门装备检修打算有能够因而推迟，供应削减的力度较前期估计或将削弱，但因为聚酯的负荷预期同样较之前上修，一方面与此同时聚酯工场目前的开工仍对比高，从利润上看，短纤瓶片尚可，长丝损失，库存上4月下半月以还库存有所下滑，短纤至年闭低点，POY也疾速下滑至16，聚酯开工负荷估计可能保卫，5-6月依旧保卫去库的预期，终端订片面，部门商场订单有些好转，不过商场挂念感情仍正在，PTA正在全体去库的配景下总体逢低做扩加工费及布局上逢低做正套为主。

　　【PX主见】近期邦内PX装备方面浙石化250万吨复车，中金装备短期震撼，总体开工有所规复，外洋方面日本一条21万吨节前不测泊车，另有一条19万吨5月初打算内泊车，总体5月的亚洲开工仍正在低位。需求方面PTA后期预期检修有较之前推迟或者削减的预期，因而供需最好的拐点有往后推移的预期。利润角度，PXN畴昔期160众规复至200邻近，但9月又正在260的心境闭口，固然从供需角度PXN仍偏强，不过被布局给打的空间不大，PX-MX规复至90众，前期短流程的装备正在调油也需求大凡的状况下倘使能保卫，能够短流程临蓐也将有所擢升，当下而言动力不敷，总体创议逢高做空远月PXN。

　　【装备】中海壳牌一线w 克日泊车检修，估计接连 20 天；上海石化近期重启出料，主产EO。

　　近期 EG 价值动摇偏强。基础面方面，供应端油降煤升，总负荷持稳 68.99%（+0.56%）；此中，乙烯制方面中海一线w 按打算泊车；煤制方面中昆提负，天业重启，煤制负荷升高至 66.75%（+4.54%）。效益方面，原料端乙烯与动力煤价值均走弱，叠加现货价值走强下，各道道利润昭彰修复，煤制利润再次回到本钱线以上；比价方面，EO 价值时节性走弱，EO-1.3EG 大幅下行。库存方面，近期到港偏低，口岸发货涌现不佳，周一口岸显性库存去库 3.9 万吨驾御。需求端，聚酯负荷小幅上调至 94.2%（+0.8%）。长丝短纤库存压力节前大幅缓解之后，近期开工均有所回升，后续仍有瓶片装备存重启打算，聚酯负荷商场主流预期大幅上修，估计 5 月月均负荷正在 94%邻近。近期原料价值大幅走强，终端订单需求改进有限下，聚酯闭头跟涨乏力，各产物效益均有较大幅度压缩。终端而言，部门假期泊车产能回归，织机与纱厂负荷上调，但目前订单总体改进有限。

　　总体而言，近期聚酯与织制韧性大幅超预期，叠加中美闭税事情超预期温和，聚酯财产链种类全体涌现偏强。短期来看聚酯与终端 5 月概略率仍难睹到骨子性下滑，抵触延续后置，近端强实际与宏观回暖预期叠加下 EG 价值短期估计动摇偏强。瓶片方面绝对价值同样随本钱端震撼为主，近期受原料走势偏强影响加工费大幅压缩，可闭心瓶片盘面加工费逢低布众时机。

　　【库存】: 上周甲醇口岸库存窄幅累库，库存蕴蓄堆积苛重涌现正在华南，周期内显性外轮计入20.66万吨，部门靠泊外轮尚未计入正在内。江苏沿江刚需提货稳妥，大型终端主力保卫非显性库区原料管输，但库存仍略有去库;浙江区域下逛消费平定，外轮填充下库存窄幅震撼。华南口岸库存延续累库，苛重呈现正在广东区域，周期内进口及内贸到货聚会，主流库区受假期影响下提货量骤减，库存亦有扩张。而福筑区域部门正在卸船只尚未计入库存，下逛刚需消费下，库存体现去库。

　　【南华主见】：甲醇走势跟从宏观反弹，全体看下来甲醇基础面偏承压，内地部门mto外卖甲醇，海外进口回归中。伊朗4月装船70.6万吨，5月装船40万吨速率超预期，估计全月85-95万吨之间。必要注意的是5月到港进口货大部门流入mto，近端5月中可贯通货源偏紧，6月后到货充足后合约偏反套。外盘开工回落，非伊马油检修、特立尼达降，伊朗zpc、卡维由于原料和管道题目降负荷。周内来看，盛虹预期5.20重启，提前5-10天驾御，守旧需求MTBE开工消重较众，醋酸开工转化不大。综上甲醇行动中央品估值较为合理，缺乏有用驱动。

　　【现货反应】PP拉丝华北现货价值为7120元/吨（0），华东现货价值为7200元/吨（+30），华南现货价值为7240元/吨（-10）。

　　【基础面】供应端，本期PP开工率为79.74%（+5.36%）。本周PP装备检修量消重较众，下周估计小幅回升。因为目前PP仍处于装备聚会检修期，检修牺牲量估计接连处于高位直至6月下旬。需求端，本期下逛均匀开工率为49.5%（-0.19%）。此中，BOPP开工率为57.64%（-1.93%），CPP开工率为50.5%（+1.62%），无纺布开工率为37.73%（+0.13%），塑编开工率为44.8%（-0.2%）。PP下逛开工率基础保卫不乱。PP总库存环比上升16.42%。上逛库存中，两油库存环比上升25.72%，煤化工库存上升12.32%。中逛库存中，商业商库存环比上升10.19%，口岸库存上升2.23%。受五一节影响，上逛、中逛均展现累库状况。

　　【主见】克日聚烯烃成交放量，下逛正在中美相干温和中再度展现抢出口的状况，带来较聚会的补库。不过先前商场对闭税策略将带来PDH工场被迫泊车的预期较强，对PP造成了较大的支柱。正在今朝中美相干走向温和的状况下，丙烷供应题目将取得办理，PP供应将不正在受限，本来的支柱不正在。估计PP正在本轮反弹行情中，上行空间对比有限。

　　【现货反应】LLDPE华北现货价值为7150元/吨，华东现货价值为7250元/吨，华南现货价值为7400元/吨。

　　【基础面】供应端，本期PE开工率为84.07%（-0.77%）。5月下旬的检修打算较众，检修牺牲量估计上升，供应将有所减弱。需求端，本期下逛均匀开工率为38.69%（-0.2%）。此中，农膜开工率为19.44%（-3.95%），包装膜开工率为47.59%（-0.26%），管材开工率为32.17%（+0.34%）。PE下逛需求偏弱的情形接连，包装膜、管材和中空开工率均低于客岁同期。库存方面，PE总库存环比上升17.09%，此中上逛石化库存环比上升38%，库存上升42%，商业商库存上升14%。受五一节影响，本周上逛、中逛均展现较大幅的累库。分种类来看，HDPE去库状况较为精良，LLDPE库存已从年头的史籍低位回升至中性水准，LDPE库存则是再度更始库存上线。

　　【主见】克日聚烯烃成交放量，下逛正在中美相干温和中再度展现抢出口的状况，带来较聚会的补库。短期来看，下逛需求预期转好加之部门全密度装备向HDPE转产，短期PE供需边际转好，估计展现反弹。不过中永远来看，邦内供应增速过疾，且下逛需求较往年偏弱，PE供强需弱的体例难以变动，中永远下行驱动稳定。

　　【现货反应】下昼华东纯苯现货6075（-50），苯乙烯现货7760（+245），主力基差210（+15）

　　【库存状况】截至5月12日，江苏纯苯口岸库存12.3万吨，较上期环比增加2.5％。截至2025年5月12日，江苏苯乙烯口岸库存5.67万吨，较上周期去库1.18万吨，幅度-17.23%；截至2025年5月8日，中邦苯乙烯工场样本库存量23.15万吨，较上一周期扩张2.16万吨，环比扩张10.30%。

　　纯苯：供应端受浙石化重整装备重启以及埃克森美孚装备产出影响，纯苯开工率延续回升，本周加氢苯有众套装备降负或泊车，开工率昭彰消重；五大下逛开工涨跌互显，总体对纯苯需求有所回升，周度供需差推广。绝对价值上依旧跟从原油及宏观震撼，前半周跟从原油下跌，后半周邦内召开紧急集会开释策略利好且10-11日将举办中美经贸高层会道，商场感情好转，纯苯正在5600邻近存正在止跌反弹。此刻纯苯隐性库存居高不下，5-6月进口量估计保卫高位。而需求端，5-6月下逛苯乙烯、己内酰胺以及苯胺仍有不少装备打算检修，需求接连恶化。纯苯自己供增需减预期稳定，基础面接连偏弱。周一中美经贸会道开释利好，纯苯大幅反弹超400元/吨，昨日现货价值稍有回落。

　　苯乙烯：浙石化苯乙烯装备已毕检修，山东利华益发端检修，总体产出小幅增量。需求端，受五一假期影响EPS、PS开工消重，ABS有新装备投产开工有所擢升。3S归纳库存小幅震撼。上逛纯苯跟跌原油，下逛3S成交乏力，中央闭头苯乙烯近端检修众，现货活动性偏紧价值有支柱，因而财产链上下逛降价幅度大于苯乙烯，苯乙烯闭头利润被动扩张，上周苯乙烯-纯苯价差扩至年内新高，现货价差一度扩至1600邻近。苯乙烯保卫近强远弱体例。昨日午后商场传言恒力裂解装备毛病泊车，或导致下逛苯乙烯提前检修，下昼苯乙烯主力合约急迅拉涨，近月几个合约先后涨停，短期宏观利好加上大厂装备提前检修加剧苯乙烯近端缺货水准，盘面向上修复，后续行情的演化仍旧要闭心闭税下调后是否带来终端新的订单增量。

　　【财产涌现】供应端：进入4月份，俄罗斯高硫出口-53万吨，伊朗高硫出口+22万吨，伊拉克+67万吨，墨西哥出口-5万吨，委内瑞拉-33万吨，供应如故紧急，进入5月份供应端如故无温和迹象；需求端，正在船加注商场，新加坡进口如故高位，加注商场供应充足；正在进料加工方面，4月份中邦+16万吨，印度+5万吨，美邦-44万吨，进料需求环比削弱，正在发电需求方面，尚未睹昭彰提振。进入5月份，进料需求环比走弱，埃及进口扩张提振发电需求预期；库存端，新加坡浮栈房存回升，马来西亚高硫浮栈房存回升，中东浮仓高位盘整。

　　【南华主见】5月份燃料油出口延续紧急，正在进料需求方面，中邦和美邦进口削弱，印度进口扩张，全体进料需求环比走弱，埃及进口扩张，提振发电需求预期，新加坡和马来西亚浮栈房存屡改进高，新加坡商场供应端紧急的体例温和，短期交割品如故偏少，裂解保卫强势。

　　【财产涌现】供应端：科威特供应-6万吨，阿联酋进口-28万吨，中东供应+23万吨，巴西-13万吨，西北欧商场供应-35万吨，非洲供应环比持+6万吨，4月份海外供应环比缩量，5月份，出口端延续缩量预期；需求端，4月份中邦进口-16万吨，日韩进口+24万吨，新加坡-70万吨，马来西亚进口-19万吨，进入5月份，因邦内产量阶段性偏紧，进口扩张，对需求端有必定提振；库存端，新加坡库存-193万桶；ARA-6万吨。

　　【南华主见】短期海外商场，供应低位，全体出口萎靡，邦内因短期炼厂检修，邦内低硫供应缩量，发端扩张进口，提振短期低硫裂解，饱励了裂解小幅走强，目前近月裂解仍旧站稳12美元/桶为近期高点，对付LU而言，邦内供应缩量，库存消重，邦内货源展现阶段性紧急，LU短期如故偏强。

　　【基础面状况】供应端，邦内稀释沥青库存保卫正在低位；山东开工率+3%至36%，华东-4%至24.3%，中邦沥青总的开工率+0.5%至28.8%，山东沥青产量+1.5至18.6万吨，中邦产量+0.7万吨至48.8万吨。需求端，中邦沥青出货量-6.28万吨至22.83万吨，山东出货-3.72万吨至8.21万吨；

　　库存端，山东社会库存-0.6万吨至13.5万吨和山东炼厂库存-1.1万吨为18.1万吨，中邦社会库存+2.1万吨至53.5万吨，中邦企业库存-0.1万吨至52.8万吨。

　　【南华主见】实际端已经涌现强劲，需求端从4月中旬发端平昔保卫较强的增量，库存较低，使得山东区域基差保卫高位。短期面对的题目是梅雨时节变成的需求增速下滑能否成家高利润下产量增速的抬升，以及炼厂加工利润修复下，产量端来日检修已毕后仍有必定的增产预期 。中永远来看，本年全体体例如故对比强健，十四五结果一年带来的赶工需求仍旧从高频数据中有所呈现，因而创议回掉队延续闭心低众时机。

　　【现货反应】：周二邦内尿素行情高位清理，无数价值维系不乱，主流区域中小颗粒价值参考1830-1860元/吨。尿素工场价值基础不乱，商场实践成交高40-90元/吨不等。

　　【库存】：截至2025年5月8日，中邦尿素企业总库存量106.56万吨，较上周削减12.61万吨，中邦苛重口岸尿素库存统计13.3 万吨，环比+1.5 万吨

　　【南华主见】：估计尿素价值短期体现偏强运转的体例。基础面而言，东北区域追肥需求以及华夏区域夏日肥需求正正在络续开释，下层对尿素举办刚需原料补库。其余近期尿素策略段博弈加剧，出口昭着落地，但策略处于制订阶段。邦内下逛终端对高价抵触，但工场、商业商惜售，工场待发较众，交割区货源偏紧急，中逛库存不高。叠加后续能够有集港行为，尿素基础面预期较好，全体偏强。但策略管控现货，压制取利感情。综上，目前来看尿素基础面处正在供需体例逐步走强的形态之下，尿素09合约注意感情反转。

　　截止到5月12日，隆众数据显示，本周一纯碱库存170.07万吨，环比上周四-0.06万吨；此中，轻碱库存82.11万吨，环比上周四-0.80万吨，重碱库存87.96万吨，环比上周四+0.74万吨。

　　5月发端纯碱厂家检修扩张，日产逐渐下滑至9万吨。大概例上，咱们已经保卫尽管有短期检修会对产量变成阶段性震撼，但尚不影响全体供需体例，商场仍处于中永远过剩预期稳定的共鸣中，库存处于史籍高位。需求端，全体刚需持稳，光伏端有重回过剩体例的趋向。此刻盘面压力昭彰，检修也未能供给短暂的支柱，接连下破的动力则正在于碱厂的进一步抑价。

　　截止到20250508，天下浮法玻璃样本企业总库存6756.0重箱，环比+257.1万重箱，环比+3.96%，同比+9.29%。折库存天数30.8天，较上期+1.4天。华北区域五一假期业者众放假，工场出货有限，跟着假期邻近已毕，中下逛适里补货，部门工场出货略好转，全体库存比节前增加。周内正逢五一假期，华东区域浮法玻璃商场出货昭彰受限，从5月4日发端无数企业络续发货，产销随之好转，但全体库存上涨昭彰。华中商场五一假光阴原片企业库存上张昭彰，节后下逛按需补货，产销尚可。华南区域假期企业出货普通较弱，下逛加工场普通处于放假中，叠加受降雨影响，企业出货受限，全体区域库存扩张。

　　现货保卫弱势，湖北延续抑价。供应端维系焚烧与冷修并存的形态，日熔低位震撼。此刻玻璃累计外需-9%，大略线性外推的状况下，要使得下半年玻璃保卫供需均衡的线万吨，淡季下或去库下则必要更低的日熔。目前盘面价值亲切全财产链损失的水准，或守候现货抑价预期兑现。玻璃倘使低价接连，闭心冷修预期的扩张幅度。同时，也要闭心预期上谬误带来的危害，由于玻璃价值正在短期下挫较大幅度，有需求消极预期饱励的影响，更加正在09合约上。价值运转至低位，震撼或扩张。

　　【盘面回忆】截至5月13日：纸浆期货SP2507主力合约收盘上涨20元至5276元/吨。夜盘上涨52元至5328元/吨。

　　【财产资讯】针叶浆：山东银星报6300元/吨，河北俄针报5275元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4200元/吨。

　　【主旨逻辑】昨日纸浆期货07主力合约价值冲高回落，持仓量削减，以空头减仓占优。手艺上看，日K线收阴线实体，上影线相对较长，布林带上下轨收窄，短线价值重心平移。昨日进口木浆现货商场价值全体上行，山东、江浙沪、广东区域进口针叶浆现货部门号牌价值上涨20-150元/吨；进口阔叶浆现货商场报价上涨，实践成交延续刚需，山东、江浙沪区域现货商场价值上涨20-100元/吨。周度邦内纸浆口岸库存环比扩张，绝对值处于近5年同期高位，库存对价值的压力仍正在。宏观感情短期开释，纸浆盘面估值被部门修复，主力合约基差平水，估计短期价值震撼削弱，动摇走势为主。

　　截止到5月8日，据百川盈孚统计天下液碱工场库存共计24.91万吨（折百），环比上周削减1.66%，同比削减1.31%。本周山东区域企业液碱签单状况较好，厂家出货较为顺畅，且企业负荷不稳，出货压力较节前缓解，库存水准消重。东北及西南区域液碱商场往还状况尚可，库存水准亦有下滑；其他区域往还气氛相对大凡，厂家库存稍有增量。

　　近端现货有所走强，苛重是个体铝厂补货，叠加50外发窗口翻开后中下逛昭彰补库，现货从“卖不动”蓦然改革到“买不到”。短期商场低库存+仓单压力不大+出口尚可，且后面两周检修领域较高，此刻价值应当能稳住，逻辑以为向上驱动不太足，不过短期下跌应当也对比疾苦。