行业整体利润不佳2025年6月13日燃料油期货市场分

　　行业整体利润不佳2025年6月13日燃料油期货市场分析美邦5月纽约联储1年通胀预期 3.2%，前值3.63%；美联储降息押注淘汰，美元汇率走弱；中美新一轮经贸会叙开启，市集信念提振；美邦5月非农就业数据好于市集一般预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅；OPEC+或正在8月和9月一连大幅增产；美邦夏日出行顶峰季陆续刺激油品需求；邦际油价一连上涨。邦内方面，山东等区域部门安装从头开工，独立炼厂产能诈骗率走高；独立炼厂原料需求较为平静，进口现货市集一般有踌躇心境；口岸原料连接回输到厂，厂区库存程度上涨。本领上，SC主力合约下方体贴460邻近撑持，上方体贴495邻近压力，短线露出偏强颤动走势。

　　美邦5月纽约联储1年通胀预期 3.2%，前值3.63%；美联储降息押注淘汰，美元汇率走弱；中美新一轮经贸会叙开启，市集信念提振；美邦5月非农就业数据好于市集一般预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅；OPEC+或正在8月和9月一连大幅增产；美邦夏日出行顶峰季陆续刺激油品需求；邦际油价一连上涨。本周期邦产燃料油销量4.42万吨，较上周期4.31万吨涨0.11万吨或2.55%；邦产燃料油库存率6.4%，较上周期5.6%涨0.8个百分点。主力炼厂仍正在检修，邦产燃油供应偏紧；汽柴油出货平常，少数下逛安装检修，下逛全部刚需采购为主，炼厂出库承压；航运市集发扬僻静，运价弱势颤动，船东压价采购，供船商补货心境平常。短线燃油涨跌两难，估计延续颤动。本领上，FU主力合约上方体贴3030邻近压力，下方体贴2900撑持，短线延续偏弱颤动走势。LU主力合约下方体贴3500撑持，上方体贴3600邻近压力，短线露出区间颤动走势。

　　美邦5月纽约联储1年通胀预期 3.2%，前值3.63%；美联储降息押注淘汰，美元汇率走弱；中美新一轮经贸会叙开启，市集信念提振；美邦5月非农就业数据好于市集一般预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅；OPEC+或正在8月和9月一连大幅增产；美邦夏日出行顶峰季陆续刺激油品需求；邦际油价一连上涨。沥青价值上涨，贸易库存降低，邦内沥青厂家加工利润有所修复，炼厂临盆踊跃性晋升，供应推广3.7%；据隆众报道，下周期，江苏新海间歇停产沥青，加之南方片面主营炼厂存降产沥青安排，供应总量将有所淘汰；北方刚需支撑平静，南方降水仍将一连影响需求；全部估计露出供需双减，沥青价值颤动持稳。本领上： BU主力合约下方体贴3450撑持，上方体贴3600邻近压力，短线露出冲高回落走势。

　　美邦5月纽约联储1年通胀预期 3.2%，前值3.63%；美联储降息押注淘汰，美元汇率走弱；中美新一轮经贸会叙开启，市集信念提振；美邦5月非农就业数据好于市集一般预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅；OPEC+或正在8月和9月一连大幅增产；美邦夏日出行顶峰季陆续刺激油品需求；邦际油价一连上涨。邦际液化气价值成交重心下移，美邦丙烷库存陆续攀升，装船程度支撑高位，市集总体待售资源充分；北半球燃烧需求逐渐转向淡季，进口本钱高位，下逛深加工安装利润不佳，终端燃烧需求疲软，对高价支撑隆重立场，市集气氛平常，口岸到船推广显明，船埠让利踊跃发售比例气，库存小幅晋升 。山东炼厂因供需根基面改观炼厂库存小幅降低，但是华南、华中及西部供应增量。短线估计液化气市集仍将承压运转。本领上，PG主力合约下方体贴4050邻近撑持，上方体贴4180邻近压力，短期液化气露出区间颤动走势。

　　近期邦内甲醇克复涉及产能产出量众于检修、减产涉及产能产出量，全部产量小幅推广。西北产区运力不敷，企业发货节律放缓，上周邦内甲醇企业库存一连推广。外轮卸货根基适宜预期，甲醇口岸库存准期累库，华东区域部门中心下逛泊车及降负但沿江主流库区不才逛船发撑持下提货端庄；华南区域进口及内贸船只均添加供应，而主流库区提货受限使得库存露出累库。需求方面，宁夏宝丰二期安装重启，山东恒通安装负荷晋升，上周邦内甲醇制烯烃行业开工率有所晋升。MA2509合约短线区间震荡。

　　夜盘L2509跌0.10%收于7072元/吨。供应端，上周PE产量环比+1.41%至59.73万吨，产能诈骗率环比+0.64%至77.41%。需求端，上周下逛成品均匀开工率环比-0.16%。库存方面，上周临盆企业库存环比+7.41%至51.77万吨，社会库存环比-5.07%至58.27万吨。近期裕龙高密度安装落地，埃克森、新时间或将于月内投产，供应压力推广；月内赢余检修安排重要分散于下旬至月底，短期内泊车安装重启或导致产能诈骗率上升。下逛需求季候性偏弱，终端订单跟进有限，成品开工率估计支撑小幅降低趋向。进口淘汰或部门缓解邦内供需冲突。本钱方面，近期邦际油价先后受美邦5月就业数据向好、中美新一轮经贸会叙期近利好走强。短期L2509估计颤动走势，本领上体贴6940邻近撑持与7120邻近压力。

　　夜盘PP2509跌0.25%收于6918元/吨。供应端，上周PP产量环比+2.71%至75.77万吨，产能诈骗率环比+1.57%至77.01%。需求端，上周PP下逛均匀开工率环比-0.28%至50.01%。库存方面，上周PP贸易库存环比+8.59%至81.91万吨。本周北海炼厂、济南炼厂等安装安排重启，产量、产能诈骗率估计环比上升。上周裕龙40万吨安装投产，月内镇海炼化50万吨安装投产期近，中长久给到行业供应压力。下逛行业淡季，需求陆续偏弱。海外需求季候性下滑，难以缓解邦内供需冲突。本钱方面，近期邦际油价先后受美邦5月就业数据向好、中美新一轮经贸会叙期近利好走强。短期PP2509估计颤动走势，本领上体贴6860邻近撑持与体贴6980邻近压力。

　　夜盘EB2507涨1.12%收于7240元/吨。供应端，上周苯乙烯产量环比+0.39%至33.11万吨，产能诈骗率环比+0.3%至72.29%。需求端，上周下逛开工率以降为主，下逛EPS、PS、ABS消费环比8.1%至23.71万吨。库存方面，工场库存环比+12.16%至19.14万吨，华东口岸库存环比-10.21%至8万吨，华南口岸库存环比-18.75%至1.3万吨。近期暂无安排泊车安装，前期大周围检修产能聚集于6月中旬重启，供应压力存拉长预期。下逛利润随有所修复，但终端需求季候性偏弱，且部门下逛制品库存偏高，需求端困难到明显拉长。总库存中性，压力不大。本钱方面，近期邦际油价先后受美邦5月就业数据向好、中美新一轮经贸会叙期近利好走强；但纯苯供需陆续宽松，或衰弱油价偏强利好。短期EB2507盘面趋向偏强，体贴7350邻近压力。

　　夜盘V2509跌0.48%收于4782元/吨。供应端，上周PVC产能诈骗率环比+2.53%至80.72%。需求端，上周PVC下逛开工率环比+0.12%至46.27%，个中管材开工率环比+0.94%至44.38%，型材开工率环比-1.2%至38.05%。库存方面，上周PVC社会库存环比-1.48%至58.88万吨，支撑去化趋向，库存压力不大。6月邦内PVC年检安装较众，只是目前氯碱利润偏高，氯碱企业“以碱补氯”或导致PVC供应被动上升。邦内下逛需求淡季，高温、降雨气象禁止终端地产、基筑项目动工。印度市集受BIS认证、反倾销税不确定性以及雨季影响扰动。本钱方面，邦内电石检修安装增加，电石下逛消费较强，或加强电石法本钱撑持；乙烯法本钱或维稳。短期V2509估计颤动走势，本领上体贴4710邻近撑持与4850邻近压力。

　　夜盘SH2509跌0.30%收于2317元/吨。供应端，上周烧碱产能诈骗率环比-0.6%至83.5%，转变不大。需求端，氧化铝复产安装连接推广，开工率陆续回升；粘胶短纤开工率环比-0.04%至80.56%，印染开工率环比-1.18%至61.5%。本周液碱工场库存环比-2.67%至38.21万吨，支撑去化趋向，处于同期偏高程度。6月聚集检修已着手，只是氯碱高利润驱动安装高负荷运转，供应端减量或有限。下逛氧化铝利润修复、复产推广，山东、广西部门氧化铝厂采购液碱价值上调。部门非铝行业淡季，企业接货隆重、刚需为主。目前山东ECU本钱正在2000-2100元/吨，煤电需求进入旺季或撑持后市电力本钱。短期来看，行业检修、氧化铝囤货给到现货价值撑持；中长久来看，跟着6至7月烧碱新安装投产、下逛囤货需求开释殆尽，烧碱供需有转弱预期。盘面上，SH2509价值低位、基差偏高，不宜追空。

　　中美两边允诺落实好经贸会叙结果，提振市集对需求前景信念，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，本周邦内PX产量为65.96万吨，环比上周+2.37%。邦内PX周均产能诈骗率78.65%，环比上周+1.82%。需求方面，PTA周均产能诈骗率77.64%，环比+0.42%，同比+4.10%。邦内PTA产量为136.52万吨，较上周+1.73万吨，较客岁同期+6.31万吨。周内开工率上升，目前处正在中等偏低地位，短期PTA安装开工率上升，供需维系平静。短期PX价值估计伴随原油价值震荡，主力合约上方体贴6650邻近压力，下方体贴6400邻近撑持。

　　中美两边允诺落实好经贸会叙结果，提振市集对需求前景信念，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能诈骗率78.63%，环比+0.99%，同比+2.97%。邦内PTA产量为136.52万吨，较上周+1.73万吨，较客岁同期+6.31万吨。需求方面，中邦聚酯行业周度均匀产能诈骗率均匀开工89.17%，较上周-0.85%。库存方面，本周PTA工场库存正在4.02天，较上周-0.07天，较客岁同期-0.76天；聚酯工场PTA原料库存正在8.5天，较上周-0.25天，较客岁同期-0.02天。目前加工差458邻近，PTA前期检修安装重启开工率回升，周产量推广，下逛聚酯行业开工率小幅回落，众以消化前期库存为主，短期PTA价值估计伴随原油价值震荡，主力合约上方体贴4850邻近压力，下方体贴4550邻近撑持。

　　中美两边允诺落实好经贸会叙结果，提振市集对需求前景信念，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中邦乙二醇安装周度产量正在31.89万吨，较上周推广0.25万吨，环比升0.79%。本周邦内乙二醇总产能诈骗率52.36%，环比降0.28%。需求方面，中邦聚酯行业周度均匀产能诈骗率均匀开工89.17%，较上周-0.85%。截至6月5日，华东主港区域MEG口岸库存总量59.8万吨，较上期库存拉长3.77万吨。下周邦内乙二醇华东总到港量估计正在13.7万吨。主港发货节律消重到货有所推广，库存总量回升，下周估计到港量回升。短期乙二醇价值估计伴随原油价值震荡，主力合约上方体贴4350邻近压力，下方体贴4200邻近撑持。

　　中美两边允诺落实好经贸会叙结果，提振市集对需求前景信念，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中邦涤纶短纤产量为15.79万吨，环比淘汰0.24万吨，环比降幅为1.50%；产能诈骗率均匀值为83.49%，环比下滑1.24%。需求方面，纯涤纱行业均匀开工率正在74.04%，环比下跌6.24%。纯涤纱原料备货均匀23.78天，较上周淘汰0.13天。库存方面，截至6月5日，中邦涤纶短纤工场权力库存8.35天，较上期淘汰1.06天；物理库存16.46天，较上期淘汰1.72天。目前终端外里贸订单均显疲软，节后下逛对后市预期消极，接货踊跃性不高，纱企支撑刚需采买，短纤工场库存小幅去化。短期短纤价值估计伴随原油价值震荡，主力合约上方体贴6500邻近压力，下方体贴6250邻近撑持。

　　纸浆隔夜颤动，SP2507报收于5386元/吨。供应端，海闭数据显示4月纸浆进口环比淘汰、针叶浆进口量环比淘汰，需要压力边际削弱，海外浆厂报价高位下行，智利Arauco公司调解2025年6月份木浆外盘：针叶浆银星740美元/吨，环比持平。需求端，纸厂利润环比消重、终端订单偏弱，按需采购为主，下逛需求环比总体小幅推广，白卡纸环比+3.4%，双胶纸环比+0.7%，铜版纸环比-0.2%，糊口纸环比+0.6%。截止2025年6月5日，中邦纸浆主流口岸样本库存量：215.7万吨，较上期去库0.4万吨，环比降低0.2%，库存量正在本周期露出小幅去库的走势。纸浆口岸库存处于同期高程度，下逛全部需求发扬力度欠佳，海外纸浆价值高位回落，后续注意纸浆进口状况。SP2507合约颤动，下方短线邻近压力，注意危险支配。

　　夜盘纯碱主力合约期价下跌1.48%。宏观面：央行 6 月 7 日展开 1 万亿元 3 个月期买断式逆回购操作，开释中长久活动性以平静市集预期。供应端来看固然全部利润下滑，然而自然碱项目仍旧维系较高利润，守旧落伍产能检修加剧，自然碱项目产能扩张得以添加，导致产量和产能诈骗率一连上浮，全部供应压力仍旧较大。需求端期现商较为灵活，补库数目较为满盈，然而纯碱现货下跌，估计需求将会着手下滑，同时玻璃产量一连下滑，对付纯碱需求又是一项拖累，后续纯碱去库速率将会减缓，全盘光伏资产链产能较众，抢装潮事后，对纯碱需求估计陆续向下。除玻璃行业外，其他下逛行业虽需求相对平静，但体量有限，难以对纯碱需求造成显明拉动。综上，需要压力逐渐加大，需求端目前未有较好转变，上行压力较大。注意仓位操作，操作上倡议，纯碱主力待反弹后逢高空

　　夜盘玻璃主力合约下跌0.7%.宏观面：邦务院总理李强日前签定邦务院令，揭晓《政务数据共享条例》，自2025年8月1日起履行。玻璃方面，供应端：冷修产线新增一条，周度产量淘汰，行业全部利润不佳，企业挺价志愿有限，后续复产力度恐底部犹豫。需求端现在地产式样阻挡乐观，守旧淡季下需求将进一步走弱。下逛深加工订单不服静，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货量推广难以抵消地产闭系需求疲软，光伏玻璃需求也面对库存压力。当下期货仍然跌破利润撑持，下方史册底部正在854。上周玻璃反弹，重要受到心境面的转变，短期交往计谋预期为主，上方空间并未翻开，操作上倡议逢高空。

　　环球自然橡胶产区逐渐开割，云南产区气象骚扰，叠加农乳分流，原料供应发扬照旧偏紧；海南产区虽西部产区胶林根基开割，但全部仍受雨水气象扰动频仍，割胶职责展开不畅，原料供应发扬吃紧，外地浓乳加工场原料支撑加价收购形态。上周青岛口岸保税推广，平常商业栈房延续去库。海外货源到港量一连淘汰，导致青岛现货总入库量陆续下滑，轮胎企业大都刚需连接逢低采购，采购心境好转下发动青岛总出库量大于入库量。需求方面，上周邦内轮胎企业产能诈骗率环比一连下滑，因部门企业检修安排，跟着检修企业逐渐重启，安装产出逐渐克复至老例程度，但现在轮胎企业全部订单发扬平常，企业制品去库节律偏慢，为支配库存压力，片面企业仍存检修安排，将节制全部产能诈骗率晋升幅度。ru2509合约短线合约短线区间震荡。

　　原料丁二烯供应相对优裕，顺丁橡胶临盆本钱撑持削弱。本钱面弱势及宏观经济预期偏空影响下，商业商踊跃倒挂出货，上周临盆企业库存小幅晋升，商业企业库存小幅降低。需求方面，上周邦内轮胎企业产能诈骗率环比一连下滑，因部门企业检修安排，跟着检修企业逐渐重启，安装产出逐渐克复至老例程度，但现在轮胎企业全部订单发扬平常，企业制品去库节律偏慢，为支配库存压力，片面企业仍存检修安排，将节制全部产能诈骗率晋升幅度。br2507合约短线区间震荡。

　　近期新增煤制临盆企业安装泊车，邦内尿素日产量小幅降低，本周估计1家企业安排泊车，2-4家泊车企业克复临盆，推敲到短时的企业妨碍产生，产量降低的概率较大。近期局限农业需求一连饱动，邦内工业刚需削弱，跟着高氮肥临盆进入扫尾阶段，邦内复合肥产能诈骗率降低。因为部门尿素企业接出口订单，因处于法检时刻，尿素货源短暂被锁定，上周邦内尿素企业库存一连小幅推广，短期固然下逛有集港预期，但部门企业出口订单偏少以及邦内需求不温不火，企业库存仍有小幅拉长趋向。UR2509合约短线一线，倡议暂以踌躇为主。

　　中美两边允诺落实好经贸会叙结果，提振市集对需求前景信念，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，邦内聚酯瓶片产量为38.94万吨，较上周推广0.14万吨，推广0.36%; 邦内聚酯瓶片产能诈骗率周均值为88.34%，较上周晋升0.32个百分点。中邦聚酯行业周度均匀产能诈骗率均匀开工89.17%，较上周-0.85%。出口方面，2025年4月中邦聚酯瓶片出口58.08万吨，较上月下跌0.5907万吨，或-1.01%，2025年累计出口量207.66万吨。部门安装检修重启，瓶片开工率回升，目前全部供需压力小幅推广，但临盆毛利-314阁下，利润耗损加剧，短期瓶片价值估计伴随原油价值震荡，主力合约上方体贴6000邻近压力，下方体贴5800邻近撑持。

　　原木日内走强，LG2507报收于772元/m，期货升水现货。辐射松原木山东区域报价750元/m，-0元/m；江苏区域现货价值770元/m，-0元/m，进口CFR报价110美元，周环比-0美元。供应端，海闭数据显示4月原木、针叶原木进口量同比淘汰，环比推广，新西兰原木离港量3月推广，预期4-5月供应支撑高位边际淘汰。需求端，原木口岸日均出库量周度推广。截止2025年6月9日当周，中邦针叶原木口岸样本库存量：339万m，环比淘汰2万m，库存去化。目前口岸库存处于年内中性程度，外盘价值回落、进口换算跨越邦内价值组成本钱撑持，原木下逛全部需求边际克复，供需双增格式下根基面冲突不大，后续注意原木进口状况，现货有撑持，期货区间颤动。LG2507合约倡议下方体贴750邻近撑持，上方780邻近压力，区间操作。