市场成交有所好转2025年7月18日

　　市场成交有所好转2025年7月18日价值和基差：绝对价值大幅上涨，基差昭着走弱，期货强于现货。华东螺纹现货成交价3100，期货升水33元每吨；热卷华东现货3310元，期货贴水现货37元每吨。10-1跨月价差走弱，螺纹10-1价差-28元；热卷10-1价差-7元。近期受市集感情好转影响，价值上涨，带头现货市集感情转暖，商业商拿货增加，市集成交有所好转。期现商以平反套，筑正套为主。

　　本钱和利润：本钱端，焦煤山西产地复产，供应有从头回升预期；铁矿供应和需求都降落，近期钢厂补库，口岸库存维护小幅去库走势。中期受钢材需求降落钢材产量回落预期，库存中枢将走高，但大幅累库必要铁水较大降幅，铁矿价值暂有韧性。但远端供应宽松预期压抑铁矿向上弹性，原料向上弹性弱。近期价值反弹，利润走扩，目前利润从高到低递次是钢坯热卷螺纹冷卷。

　　提供：7月产量维护回落走势，团体降幅偏缓。从5月高点回落了9万吨，此中铁水-5万吨，废钢日耗降落4万吨。本期铁水-1至239.8万吨，废钢日耗持稳至50.5万吨。本期五大材产量-12.44万吨至872万吨；螺纹产量-4万吨至216.7万吨，热卷-5至323.2万吨。高频产量数据：1-6月铁元素产量同比增幅3.2%。酌量昨年下半年高基数，预估整年产量增幅维护正在3.3%。6月螺纹减产后，7月向上有所修复；而前期增产昭着的热卷和冷轧高位有减产迹象。

　　需求：五大材外需高位持稳，5月外需环比4月降落，但6-7月外需并未进一步回落，淡季需求好于预期。本期外需回落，五大材外需-12.2万吨至873万吨。6-7月产量和外需差收窄，7月热卷产量高于外需，而螺纹产量略低于外需。

　　库存：近期产量随从外需振动，库存不断走势，淡季累库不足预期。本期五大材库存环比-0.35万吨至1340万吨，此中螺纹-5万吨至540万吨；热卷+0.6万吨至345.7万吨。螺纹供需双降，库存维护去库；热卷小幅累库。

　　见识：本周钢材振动再次放大，螺纹和热卷涨幅昭着，基差走弱。这一轮玄色价值企稳，起首于6月焦煤环保督察减产；7月1日“反内卷”营业接棒，市集感情好转，商品普涨；10日“都邑更新”作事集会预期，刺激内需点燃市集。根本面，钢材周度产量随从外需下滑，库存维护持平走势，7月供需根本平均，冲突不大。工业端，受市集感情好转，商业商补库，正套拿货都导致现货需求有所改良。下半年需求易跌难涨，供应宽松格式不改，价值上涨驱动不够。上半年不断下跌订价利空成分，目前实际低库存+市集感情好转接济估值修复营业，本质需求向上弹性不大。下一个宏观查察窗口是7月底政事局集会。操作上查察今朝螺纹3100和热卷3300邻近是否有用冲破，假若冲破合怀下一个压力地方，螺纹和热卷区别合怀3220元和3350元。