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　　同比增长25.97%？外汇mt5平台下载锂电负极原料企业尚太科技(001301.SZ)固然功绩呈增加态势，但其收入高度依赖大客户宁德时期的题目已经存正在。

　　证券之星谨慎到，扛起公司营收大旗的负极原料营业的毛利率已接连两年映现下滑。正在应收账款逐年走高的布景下，公司现金流接续承压，六年“失血”超17亿元。不只云云，功绩向好的尚太科技却一再遭受大股东的减持。

　　进一步推敲出现，公司的扩产项目也生变数，总投资额大幅缩水。为配合扩产项目，公司拟发行可转债募资不横跨25亿元，这也呈现了公司账上资金承压的近况。

　　公然材料显示，尚太科技紧要从事人制石墨负极原料的自立研发、分娩与出卖，下逛紧要使用于动力电池和储能电池。

　　得益于负极原料出卖量急迅增加，尚太科技正在比来一年及最新一期的功绩呈增加态势。2024年年度申报显示，尚太科技告竣业务收入52.29亿元，同比增加19.1%；归母净利润为8.38亿元，同比增加15.97%，告竣营利双增。

　　另据公司2025年一季度功绩预告显示，公司正在该季度估计告竣业务收入16亿元至17亿元，同比增加85.78%-97.39%；归母净利润为2.3亿元至2.6亿元，同比增加54.65%-74.82%。

　　连系2024年年报来看，锂离子电池负极原料行为公司的营进出柱，为公司奉献了超9成的收入。2024年，该营业告竣收入为47.07亿元，同比增加25.97%。

　　但因为近几年负极原料产能接续增加，而下逛需求的增加速率却不足供应的提拔，石墨负极行业墟市比赛和内卷形象连接加剧，公司负极原料营业的毛利率已接连两年映现下滑，由2022年的43.66%降至2024年的23.81%，近乎“腰斩”。

　　除了负极原料营业除外，公司碳素成品和其他营业均映现差异水准的下滑。2024年，公司上述两大营业的收入折柳为3.32亿元、1.91亿元，同比折柳下滑23.36%、13.82%。

　　目前，尚太科技已进入下逛著名行业如宁德时期、邦轩高科、蜂巢能源、雄韬股份、万向一二三、欣旺达、前景动力、瑞浦兰钧、宁德新能源等著名锂离子电池厂商的供应链。

　　证券之星谨慎到，行为宁德时期负极原料的紧要供应商之一，公司营收高度依赖宁德时期。2022年-2024年，尚太科技对前五大客户出卖金额占当期业务收入比重折柳为79.1%、79.98%、87.52%，逐年走高。此中，公司对宁德时期及其子公司出卖金额占当期业务收入的比重折柳为56.65%、61.12%、73.44%，呈逐年走高态势。

　　其它，假使公司正在2024年告竣营利双增，但公司规划性现金流净额为负值。2024年，公司规划性现金流净额为-2.84亿元。实质上，自2019年起，公司该目标已接连六年为负，合计“失血”超17亿元。

　　接续增加的应收账款是变成其现金流接续承压的缘故之一。加倍是正在2023年及2024年，公司应收账款的增速远高于营收。2023年-2024年，公司的应收账款折柳为17.18亿元、24.94亿元，同比增幅折柳为66.63%、45.15%，而对应营收增速则为-8.18%、19.1%。

　　据公司3月24日颁布的通告显示，公司持股5%以上的股东长江晨道(湖北)新能源资产投资协同企业(以下简称“长江晨道”)因本身规划需求，策划正在15个贸易日之后的3个月内以大宗贸易形式减持公司股份合计不横跨519.66万股。

　　据体会，长江晨道是宁德时期的参股公司。天眼查讯息显示，长江晨道的紧要协同人宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司是宁德时期的全资子公司。正在此次减持前，长江晨道对尚太科技的持股比例为为9.45%，为公司的第二大股东。若通告当日收盘价62.15元/股算计，长江晨道此次套现金额不横跨3.23亿元。

　　实质上，这仍旧是长江晨道近半年来建议的第二次减持策划。正在客岁10月28日至11月6日岁月，长江晨道已累计减持尚太科技260.95万股股票，共套现1.85亿元。连系股价出现来看，长江晨道此次减持恰逢尚太科技上涨岁月。

　　除长江晨道除外，尚太科技还遭到招银朗曜和招银叁号两位股东联手减持。据公司1月23日颁布的减持通告显示，正在2024年10月28日至2025年1月15日岁月，招银朗曜及其类似活跃人招银叁号均通过鸠合竞价减持形式，合计减持公司股份194.06万股，共套现1.27亿元。

　　本次权力蜕变后，招银朗曜和招银叁号合计持有公司股份1230.77万股，持股比例从5.48%降至4.73%，招银朗曜及其类似活跃人招银叁号不再为公司持股5%以上的股东。

　　目前，尚太科技的产能扩张策划正正在加快饱动。公司于本年1月通告称，公司拟发行可转债募资不横跨25亿元，拟悉数用于年产20万吨锂离子电池负极原料一体化项宗旨投资。

　　据体会，该项宗旨实践主体为尚太科技全资子公司山西尚太，总投资为40亿元，策划装备期为18个月。项目修成投产后，公司将新增年产20万吨人制石墨负极原料一体化产能。

　　进一步推敲出现，该项宗旨投资金额和产能筹办仍旧历众次调理，且开展并晦气市。

　　早正在2022年11月，尚太科技子公司山西尚太与山西晋中市昔阳县公民政府签定投资配合契约，拟正在昔阳县投资装备年产30万吨锂离子电池负极原料一体化项目，投资金额约120亿元。

　　该项目最终未能按原策划饱动。本年1月11日，公司颁布通告称，因为该项目个人土地曾为原煤矿坑土地，政府举办土地平整投资虚耗广大，存正在肯定客观贫乏，故未实质举办装备饱动。

　　基于此，公司对项目投资额以及项目装备实质、投资金额等举办了调理。调理后，项目投资额由120亿元降至40亿元，产能由30万吨/年降至20万吨/年，用地界限也由此前的2000亩缩减至1000亩。

　　项目投资金额的大幅“缩水”惹起墟市眷注。据财联社报道，正在尚太科技召开的股东大会上，公司处分层针对该题目作出回应，称公司原策划30万吨产线的实质投资金额，恐怕只需求80亿-100亿元。尚太科技正在产线装备上具有肯定本钱上风，依照眼前实质运营项宗旨景况来看，1万吨的产能可能需求投资1.3亿-1.4亿元。

　　但随后正在正在2月14日的签约典礼中，该项宗旨投资总额再度更改。据《晋中日报》闭系报道指出，昔阳县公民政府与尚太科技子公司山西尚太举办签约典礼，告示总投资60亿元、年产20万吨锂电池负极原料一体化项目落地晋中。

　　随后，尚太科技投资者闭联部分回应《第一财经》称，该项目最终最终落地是40亿元(修20万吨/年)产能。关于与地方媒体间的口径差别，事业职员称完全以公司的通告为准。

　　假使项目总投资已大幅减少至40亿元，但关于尚太科技而言，这一扩产策划已经面对不小的资金压力。截至2024腊尾，公司账面泉币资金及贸易性金融资产全部为6.85亿元，远无法遮盖项目所需资金。即使此次可转债募资策划或许全额达成，尚太科技仍需自筹起码8.15亿元资金加添缺口。

　　更为闭头的是，尚太科技账上资金已难以遮盖其短期债务。年报显示，2024年，公司短期乞贷及一年内到期的非活动欠债共计8.23亿元。加之公司规划性现金流还正在连接“失血”的景况下，40亿元扩产策划恐将推高公司的欠债程度。(本文首发证券之星，作家李若菡)

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