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美国黄金期货2025年以来玻璃价格弱势运行

黄金期货 2025-07-14 18:13114未知admin

  美国黄金期货2025年以来玻璃价格弱势运行2025年此后玻璃代价弱势运转,特别是期货代价不断下行,创近半年低点,期货主力合约FG2505自高点1466元/吨一度跌至1053元/吨,跌幅近28%。近期玻璃代价下挫,闭键是受需求下滑、库存走高和宏观利空影响。玻璃达成需求由两年前的新开工面积定夺,新开工面积尚未企稳,年内玻璃需求难言乐观,估计短中期代价以弱势运转为主,提倡保护反弹沽空思绪,上逛企业以卖出套保为主。后期要点闭心代价下行后供应降落幅度。

  邦内浮法玻璃年需求量超4000万吨,此中超80%的需求为房地产需求,地产需求里新房达成需求霸占闭键个别。从史册上看,邦内浮法玻璃代价走势与达成面积增速呈强正相干。受房地产周期影响,邦内衡宇从开工抵达成需求24~30个月,即24个月以前的新开工面积会直接影响暂时的达成面积。2021年此后,邦内衡宇新开工面积下滑,与之对应,近四年邦内衡宇达成面积显示彰着降落,但受地产周期影响,达成面积降落滞后于新开工面积降落。从暂时趋向看,尽管商量战略的主动影响和二手房成交推广带来的增量需求,整年浮法玻璃需求降幅也将超出5%。中性预测,2025年邦内浮法玻璃需求同比降落5%~7%。

  受制于玻璃易碎的特色,浮法玻璃原片跨区域生意和直接出口数目有限。但原委钢化经管后,玻璃深加工成品可大批出口。海闭总署数据显示,近五年邦内玻璃原片进口正在20万~60万吨区间,出口正在40万~70万吨;近五年玻璃深加工成品进口量正在10万~30万吨,出口量从450万吨升至675万吨。2021年此后,邦内房地产行业安排,玻璃达成需求显露降落趋向,但出口量大幅推广,肯定水准上为玻璃代价供给了撑持。

  玻璃深加工成品出口目标地里,美邦占比永远不变正在10%~13%区间,2024年邦内出口美邦的玻璃深加工成品共83万吨,占出口比重12%,占邦内总产量的比重约1.7%。近期,中美生意摩擦较为彰着,玻璃深加工成品出口量显露下滑迹象,个别企业的美邦订单降落较为彰着。若美邦闭税无法降落至寻常秤谌,2025年玻璃深加工成品出口或显示降幅,影响邦内玻璃需求比重或正在1%~2%。

  2025年1—4月,邦内玻璃深加工样本企业订单天数均值为6.2天,较旧年同期降落约30%。受需求拖累,2025年1—4月邦内玻璃库存推广彰着。截至2025年4月25日,邦内浮法玻璃坐褥企业库存为327.4万吨,同比推广约9.3%,较年头推广约45%。暂时玻璃库存处于五年同期次高秤谌,库存仅低于2022年。5月后南方地域进入梅雨时节,需求或时节性下滑,估计5—7月玻璃以累库为主。

  2025年玻璃需求难有改观,供应紧缩或是撑持代价的独一伎俩。暂时,邦内浮法玻璃正在产日熔量为157775T/D,较旧年同期降落约9.5%。但遵循平均外测算,2025年浮法玻璃平衡日熔量或正在150000T/D左近,只要日熔量正在暂时根基上降落8000~10000T/D,行业能力回归供需平均。遵循行业经历,当现货均匀亏折超出100元/吨,玻璃冷修局面会推广,如2022年2月至2023年2月,浮法玻璃正在产日熔量从17.3万吨降落至15.6万吨;2024年7月至2025年2月,浮法玻璃正在产日熔量自17.0万吨降落至15.5万吨。截至2025年4月25日,浮法玻璃行业均匀利润为-15元/吨,此中以煤制气为燃料的产线元/吨,以石油焦为燃料的产线元/吨,以自然气为燃料的产线元/吨。现货最低廉的代价约1180元/吨,遵循100元/吨亏折盘算,现货代价仍有80~100元/吨的降落空间,对应期货主力合约FG2509或下探至1000元/吨。

  综上,受需求下滑、库存推广拖累,2025年此后玻璃代价弱势下行。暂时玻璃需求并未改观,供应也未主动紧缩,行业供应过剩景况延续。正在需求转弱预期下,短中期玻璃代价或保护偏弱走势,提倡以偏空波动思绪对付,上逛企业可守候反弹后的卖出套保时机,FG2509上方闭心1200~1300元/吨压力。后期要点闭心战略动态和冷修开展。若稳增进和稳地产战略超预期,玻璃或有较大幅度的反弹;若玻璃冷修推广,正在产日熔量降落至15万吨下方,玻璃库存压力将彰着削弱。(作家单元:中信筑投期货)

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